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      量化3.0時代如何追尋超額Alpha

      “用數學公式打敗市場,投資并非懸而未決的事情”

      ——“量化投資之王“詹姆斯 ? 西蒙斯


      變幻莫測的A股市場 

      量化投資之風漸起

      量化投資

      秉數據分析之【矛】

      持模型策略之【盾】

      進可攻、退可守

      持盈守成,追尋超額回報


      一、量化投資發展歷程

      量化投資始于美國60年代,歷經70-80年代的高速發展期,至90年代到達黃金期,其中不乏索羅斯、瑞·達里歐、詹姆斯·西蒙斯等名家大師。雖然在2008年美國金融危機時受到影響,但之后量化投資仍然藉著其收益穩定、風險較低的特性而普遍受到市場的推崇,成為市場的主流。

      從國內來看,量化投資歷經以低頻Alpha策略為主的1.0時代(2010年-2015年),以高頻Alpha策略為主的2.0時代(2016-2019),目前正處在高速發展的3.0時代——該時代典型的特征是:量化策略多元化,產品類型多樣化。

      量化投資通過借助統計學、數學方法,運用計算機從海量歷史數據中尋找能夠帶來超額收益的多種“大概率”策略,并紀律嚴明地按照這些策略所構建的數量化模型來指導投資,力求取得可持續的、高于平均的超額回報,大幅提高市場的有效性。


      二、主流量化策略

      當前行業內量化投資機構獲取Alpha的能力顯著提升,參與規模已擴充至5000億,但日趨激烈的競爭導致捕獲Alpha的難度進一步增大。此外,風格擇時導致波動加劇,使得通過機器學習釋放部分風險敞口逐漸成為主流選擇。

      量化對沖(策略):是“量化”和“對沖”兩個概念的結合?!傲炕敝附柚y計方法、數學模型來指導投資,其本質是定性投資的數量化實踐?!皩_”指通過管理并降低組合系統風險以應對金融市場變化,獲取相對穩定的收益。實際中采用股指期貨或ETF等對沖工具對沖,對沖掉部分因市場大盤波動帶來的投資不確定性,獲取相對穩健的超越大盤表現的超額收益。主要適合偏好類固收產品的客戶。

      指數增強(策略):比指數更強,跑贏指數。對標某一特定指數,凈值跟隨指數波動,時間轉化為收益空間,獲取指數收益和跑贏對標指數收益的超額收益。一個是跟蹤指數,隨著指數的漲跌而同步漲跌;二是通過指數,比指數漲得更多,同時比指數跌得更少。該策略的關鍵在于選股能力。更適合長期持有且能承受一定波動的投資者。

      那么,當前及未來時間節點,應該重點聚焦哪些量化策略?掛鉤哪些標的?金融科技與量化投資將碰撞出怎樣的火花?



      Produced By CMS 網站群內容管理系統 publishdate:2022/06/09 15:42:15
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